한국 주식시장의 새로운 지평 - 12시간 거래 대체거래소(ATS) 출범과 그 영향

한국 주식시장의 새로운 지평: 12시간 거래 대체거래소(ATS) 출범과 그 영향

2025년 3월, 한국 주식시장에 혁명적인 변화가 찾아옵니다. 67년간 이어진 한국거래소(KRX)의 독점 체제가 무너지고, 하루 12시간 거래가 가능한 대체거래소(ATS) 'NEXTRADE'가 출범할 예정입니다. 이는 한국 자본시장에 큰 변화를 가져올 것으로 예상되며, 투자자들에게 새로운 기회와 도전을 제공할 것입니다.

✅ATS 도입으로 인한 주식시장의 변화

1. 거래 시간 연장

NEXTRADE의 도입으로 주식 거래 시간이 현재의 6시간 30분에서 12시간으로 대폭 연장됩니다. 

• 정규장 전 시간외 거래: 오전 8시 ~ 8시 50분
• 정규장: 오전 9시 ~ 오후 3시 30분
• 정규장 후 시간외 거래: 오후 3시 30분 ~ 오후 8시

이는 직장인들이 퇴근 후에도 주식 거래에 참여할 수 있게 되어 시장 접근성이 크게 향상될 것으로 기대됩니다.

2. 새로운 주문 유형 도입

NEXTRADE는 중간가 주문(mid-price order)과 스톱-리밋 주문(stop-limit order) 등 새로운 주문 유형을 도입할 예정입니다. 이를 통해 투자자들은 더욱 다양한 투자 전략을 구사할 수 있게 될 것입니다.

3. 거래 비용 감소

ATS의 거래 수수료가 한국거래소보다 최대 40% 낮을 것으로 예상되며, 이는 증권사들의 수수료 인하 경쟁으로 이어질 전망입니다. 이미 미래에셋증권이 3월 4일부터 국내 주식 거래 수수료를 0.004%p 인하한다고 발표했습니다.

 

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✅ ATS(대체거래시스템)와 기존 주식거래소 주요 차이점

1. 규제: 기존 거래소는 정부 기관의 엄격한 규제를 받지만, ATS는 상대적으로 규제가 덜합니다.
2. 투명성: 기존 거래소는 거래 활동에 대한 정보를 공개해야 하지만, ATS는 더 낮은 투명성으로 운영되어 투자자가 전체 시장 상황을 파악하기 어렵습니다.
3. 주문 유형: 기존 거래소는 제한된 주문 유형을 제공하지만, ATS는 더 다양하고 고급화된 주문 유형을 제공합니다.
4. 비용: ATS는 일반적으로 기존 거래소보다 낮은 거래 수수료를 제공합니다.
5. 시장 구조: 기존 거래소는 중앙집중식 공개 시장으로 운영되지만, ATS는 다크풀과 같은 비공개 거래 방식을 포함할 수 있습니다.
6. 거래 속도: ATS는 첨단 기술을 활용하여 더 빠른 주문 실행을 제공합니다.
7. 익명성: ATS는 일반적으로 더 높은 수준의 익명성을 제공합니다.
8. 접근성: 일부 ATS는 기관 투자자에게 직접 접근을 허용하지만, 기존 거래소는 더 제한적인 회원 정책을 가지고 있습니다.

✅투자자 유형별 예상되는 변화

1. 개인 투자자

• 거래 시간 연장으로 주식 투자에 대한 접근성이 크게 향상될 것입니다.
• 다양한 주문 유형을 활용한 새로운 투자 전략 구사가 가능해집니다.
• 거래 비용 감소로 인한 수익성 개선이 기대됩니다.

2. 기관 투자자

• 12시간 거래로 인해 더욱 정교한 포트폴리오 조정이 가능해집니다.
• 새로운 주문 유형을 활용한 고급 거래 전략 구사가 가능해집니다.
• ATS를 통한 거래 시 공개매수 의무가 적용되지 않아 대량 매매가 용이해질 전망입니다.

3. 외국인 투자자

• 연장된 거래 시간으로 인해 글로벌 시장과의 연계성이 강화됩니다.
• 한국 시장에 대한 접근성이 개선되어 투자 유치가 늘어날 것으로 예상됩니다.

✅ATS 도입의 장단점

✔️장점

1. 시장 경쟁 촉진: KRX의 독점 체제가 깨지면서 시장 효율성이 증대될 것으로 기대됩니다.
2. 투자자 선택권 확대: 다양한 거래 플랫폼과 주문 유형으로 투자자들의 선택의 폭이 넓어집니다.
3. 거래 비용 감소: 플랫폼 간 경쟁으로 인해 거래 수수료가 전반적으로 낮아질 전망입니다.
4. 시장 유동성 증가: 거래 시간 연장으로 전체적인 시장 유동성이 증가할 것으로 예상됩니다.

✔️단점 및 주의사항

1. 시장 변동성 증가: 특히 시간외 거래 시간에 유동성 부족으로 인한 가격 변동성이 커질 수 있습니다.
2. 정보 비대칭 심화: 12시간 거래로 인해 개인 투자자와 기관 투자자 간 정보 격차가 더 벌어질 수 있습니다.
3. 투자자 피로도 증가: 장시간 거래로 인한 투자자들의 심리적, 육체적 피로가 증가할 수 있습니다.
4. 시스템 안정성 문제: 연장된 거래 시간 동안의 시스템 안정성 유지가 중요한 과제가 될 것입니다.

✅미래 전망 및 주의사항

1. 시장 점유율 변화: Bain & Co.의 전망에 따르면, ATS가 향후 5년 내 한국 주식시장의 12% 점유율을 차지할 것으로 예상됩니다.
2. 글로벌 시장과의 연계성 강화: 12시간 거래로 인해 한국 시장과 글로벌 시장 간의 연계성이 더욱 강화될 것입니다.
3. 투자자 교육 필요성: 새로운 거래 시스템과 주문 유형에 대한 투자자들의 이해를 돕기 위한 교육이 필요할 것입니다.
4. 규제 강화 가능성: 시장 안정성 유지를 위해 금융당국의 모니터링과 규제가 강화될 수 있습니다.

✅결론

ATS의 도입은 한국 주식시장에 큰 변화를 가져올 것입니다. 투자자들에게는 더 많은 기회와 선택권을 제공하지만, 동시에 새로운 리스크도 수반합니다. 따라서 투자자들은 이러한 변화에 대비하여 충분한 학습과 준비가 필요할 것입니다. 금융당국과 거래소들은 시장의 안정성과 공정성을 유지하면서도 혁신을 촉진할 수 있는 균형 잡힌 정책을 마련해야 할 것입니다. ATS의 성공적인 안착은 한국 자본시장의 경쟁력 강화와 글로벌화에 큰 기여를 할 수 있을 것으로 기대됩니다.